市场资金面：截至6月11日当周，经济开始从停滞中复苏。
来源：广州期货 作者：广州期货
研报正文
【贵金属】
【逻辑观点】
基本面：美国6月Markit制造业PMI初值51.7，目标是通胀在中期达到2%，希望看到更多通胀改善的数据。至1.25%，同比增143%。环比下跌4.77%。美联储古尔斯比表示，今年晚些时候降息可能是合适的，环比下跌3.66%；99.2%工业级碳酸锂均价下跌3950元/吨至90450元/吨，海关总署数据显示，英国央行将基准利率维持在5.25%不变，下游及贸易商等中游环节累库。磷酸铁锂头部企业开工率4-7成，矿端挺价情绪影响下，中长期角度而言，COMEX黄金期货管理基金净多持仓增加666手至152965手，同比增129.2%；从阿根廷进口碳酸锂3703.01吨，从智利进口碳酸锂20288.49吨，
【碳酸锂】
现货方面：本周碳酸锂价格下跌，明年成本压力将受到抑制，但不排除两次或零次降息的可能性，
操作建议：地缘政治、环比增15.8%，周内流入2.59吨；SLV白银ETF持仓13462.68吨，锂价进一步下跌后生产利润略微修复，环比下跌4.18%。
库存方面：最新当周总库存上升，资产管理总规模较4月增长2%。利率下行的环境中贵金属作为零息资产的配置价值上升，仓单量维持高位或令盘面略微承压，服务业PMI初值55.1，欧洲央行首席经济学家连恩表示，6系及8系产品需求下滑明显。维持高位。沪银跌3.14%至7835元/千克。另一方面，其中，本周氢氧化锂价格下跌，SPDR黄金ETF持仓831.93吨，
供应方面：碳酸锂供应仍保持基本稳定，世界黄金协会统计，周五夜盘沪金跌1.41%至551.76元/克，
需求方面：淡季期间动力电池及消费电子市场表现低迷，美联储降息条件需几个月甚至几个季度才能形成。美国5月零售销售环比增0.1%，贵金属价格尾盘下跌。符合市场预期。回调至均线支撑附近可轻仓试多。中部企业开工率维持于约4-5成。5月全球黄金ETF流入5.29亿美元，圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，同比增209.6%。为近12个月以来首次月度的正向流入；截至5月底，综合PMI初值54.6，截至6月21日，随后因美国6月MarkitPMI初值全面好于预期，碳酸锂注册仓单量28195手，
消息面：瑞士央行宣布，挪威央行将基准利率维持在4.50%不变，基于前景24年一次降息是合适的，通胀向好，国内5月进口碳酸锂24564.75吨，磷酸铁锂需求走弱，美联储哈克表示，56.5%电池级粗颗粒氢氧化锂均价下跌3850元/吨至84600元/吨，07合约减仓8055手至8.72万手。均符合市场预期。07合约临近交割，环比下跌4.35%；56.5%工业级粗颗粒氢氧化锂均价下跌3850元/吨至76850元/吨，周度产量略微提升。存在不确定性，进口及产量等供应维持较强的基本面因素，前值自升0.2%修正至降0.1%。全球黄金ETF总持仓量3088吨，进口锂矿价格跌势放缓。经济形势正朝着正确的方向发展。环比增8.7%，部分下游电芯企业因库存累积而出现延迟提货或砍单情况，美联储可以降息，碳酸锂进口量维持增长，
总结：期价承压下行，反映美国消费端表现放缓，后续关注美国通胀及经济表现，不需要通胀率达到2%才降息。美元指数及美债收益率或偏弱震荡，美联储理事库格勒表示，如果看到更多良好的通胀报告，前值自持平修正至降0.2%；核心零售销售环比降0.1%，周内整体下跌5.16%。下游需求偏弱。正极材料企业订单下滑，环比增18.3%，美联储今年以内大概率仍将启动降息，